维基链战略分析师AEX直播实录（一）：稳定币之争

7月17日19:00，维基链战略分析师陶敬通过AEX社群与关注维基链的粉丝们进行了一场聚集“维基链稳定币WUSD”的直播分享会。分享会的文字实录特转载如下，以飨读者。

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【AEX 喵大人】：说到生态的基本面，今年5月份维基链也推出了自己的稳定币wusd，可以跟我们分享一下当时发行wusd的意义和初衷吗?

【维基链战略分析师 陶敬】：要可持续并良好的发展，稳定币的竞争将从合规性和应用场景的比拼两方面展开，要实现场景的多元化，项目本身的基本面需要做好。维基链作为公链，本身是有一定的优势的，所以，继续在基本面上打好基础是非常有必要的。

现在我们要把基础设施做到更完备，发展得更好，会涉及到两方面，一是金融基础设施，就是“稳定币”;还有一个就是技术方面的基础设施，从夯实公链底层，到为开发者去赋能，进而为应用层赋能。

关于技术基础设施，可以打个比喻，就像是建房子，先把地基打好一样，所以这是必须要做的。而稳定币，它则更像是这个房子里面的一些需要用到的功能，像水管、电线，它可以不是必须的，但是为了我们的未来规划可以做得更好，实现得更快，那稳定币就必须要作为金融的基础设施，去助力我们实现目标。

那说到维基的规划的话，宏观来看，有三个方面，一是公链生态，尤其是DApp的发展;其二是去中心化交易所，第三则是资产发布。。这三大点都需要稳定币去把它们串起来，稳定币在这些业务中可以提供很好的价值交换。

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【AEX 喵大人】：那WUSD属于哪种类型的稳定币?它是如何完成维基链生态业务闭环的?

【维基链战略分析师 陶敬】：稳定币有几个类型， WUSD是属于通过抵押加密资产来发行的稳定币。我们现阶段选择的抵押资产是维基链的公链资产WICC，随着后续发展，我们会去考量并纳入更多有价值的加密货币。

在前面的部分有讲到维基的整体技术架构，公链会为开发者、为应用层赋能，我们在持续地完善这一块，把地基打好，同时也在发展DApp。

有了更多DApp进驻，在这些DApp应用的过程中，用户是需要有价值交换的诉求的，简单来说，就是需要有一个稳定的货币来衡量这些DApp所提供的服务价值，所以就需要有稳定币。用户通过稳定币在这些应用中支付服务，如玩游戏，社交等等各种消费，这个时候就说明WUSD有了实际落地的应用场景。

那WUSD如何产生呢?是通过在稳定币系统中抵押WICC产生。也会有很多只想使用WUSD，又不想抵押WICC的用户，这时候就需要有一种人去专门做这个事情——生产WUSD，以提供给这些不想自己抵押的人，我们一般称这类人为承兑商。当然除了DApp这些流通应用场景，这个稳定系统作为金融工具，让用户可以更好地投资加密货币，也算是一大应用场景。所有这些应用场景发展起来之后，那WICC的的需求就起来了，WICC就可以逐步实现需求大于供给，这将意味着WICC的价值将可以越来越高。

总的来说，我们是在发展这个公链的基础，推动圈外用户使用DApp，丰富稳定币的使用场景，增加WICC的抵押量，使WICC的需求逐渐大于供给，进而提升WICC的价值。

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【AEX 喵大人】：市场上的稳定币有很多种，与其他稳定币相比，wusd最大的优势是什么?

【维基链战略分析师 陶敬】：不同类型的稳定币都会有自身面临的问题，我们也在努力解决这些问题。相比同类型的稳定币，我们的优势其实还是挺明显的，因为我们基于自己的公链基本面，各方面都有其独特优势。主要讲两点：其一，WUSD是基于维基链公链底层开发的，而其他现有同类型的很多稳定币，是基于合约开发。与合约型开发的稳定币不同的是，WUSD具有更好的安全性和治理性，包括在市场拓展方面都具有更强的优势。

其二，因为抵押资产是在波动的，所以抵抗这个波动是考验这一类型稳定币的关键。因此，我们的风险抵御能力做得越来越完善，才能够让WUSD做得越来越好。目前市面上同类型的稳定币，都只有一道风险防御机制，而wusd有两道，包括其独创的风险备用金。所以它的抵御风险能力会更强。

那这个风险备用金是怎么来的呢，这得益于WUSD系统生来就是公链生态的一份子。所以公链的发展可以为稳定币系统提供越来越多的价值储备，让这个系统会越来越稳健。

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【AEX 喵大人】：在维基链稳定币的质押过程里，涉及到一个概念叫“质押债仓(cdp)”，可以讲解一下这个概念的含义和规则吗?

【维基链战略分析师 陶敬】：CDP的是整个稳定币系统中多个功能操作中都会涉及到的概念，当然用户可以不用理解它背后的技术，也能方便地操作这个系统。那么，它所涉及到的核心操作有哪些呢，总体来说有三个：抵押资产、赎回资产，以及强制清算(强制拍卖)。

我们可以把整个维基链稳定币系统，理解为是一家当铺，那这个CDP是什么呢?它是这个当铺里面的一个保险柜，有需求的用户，可以把他们的资产抵押给这个当铺，而这个当铺则会把这些资产放在这个保险柜里面，就是CDP里。

而资产则可以打个比方，理解为我们拥有的手机，假设我现在有套现的需求，需要现金，我就可以把手机抵押给当铺，当铺就会给我一定比例的现金。大家都知道，当铺也是超额抵押的，比如说我这个手机价值1000元人民币，那当铺肯定不可能给我1000元，更不能给我1100元，只可能给我800块，或者说给我500块。维基链稳定币系统也是如此，相对应的，在这个系统中，资产就是WICC，通过WICC抵押给系统，那系统就会相应的根据比例，给到抵押人一定价值的WUSD，那这个比例到底是多少呢?如果你抵押价值100元的WICC，那系统最多会给你价值50元的WUSD，它是一个抵押率为200%的超额抵押规则。

既然我的手机已经抵押给这个当铺了，在这个当铺的保险柜里，没有人可以拿到，那过了一段时间之后，当我的资金没那么紧张了，我想赎回我的手机了，该怎么办呢?我可以去跟当铺说要赎回手机，而他们则会要求我拿回本来借给我的现金，比如上述的500块，再加上它要收取的服务费用，或者就叫利息。这个利息可能是10块钱，那我一共需要将510块钱给当铺。这个当铺就会自动打开这个保险柜，并把手机还给我。

而在维基链的稳定系统中，刚刚说到的这个利息，我们称它为稳定费。那这个稳定费用来干什么呢?是用来销毁治理币的，并让拥有治理币的人都受益。那治理币又是什么呢，我们可以这样理解：这是一个去中心化的系统，这个当铺自然不是一个人说了算，会有很多人共同的来决策、治理这个当铺。而稳定费的收益，则是给这些治理币的拥有人。

下面再讲一下强制清算机制，是怎么回事。还是以当铺来比喻。因为手机的价格是波动的，比如说我抵押的时候，这个手机还是价值一千块钱，当铺给了我500块钱，过了一个月，我的手机降价了，现在只值600块钱了。而且手机可能还会继续下跌，所以当铺就会非常害怕，害怕手机的价值跌到所借出的钱以下，那怎么办呢?当铺会在你手机还值600块的时候，把它拿去卖了。

当铺为了比较快地卖出去会在600块钱的基础上，再打个折，比如九折，或者九五折，降价地卖给市场上的任何人。当铺得到了这笔钱之后，这部分的钱主要分成四部分，第一部分是把保险柜里这个手机所欠的债给平上，因为当铺已经借了500块钱出去，所以这个坑要填上。第二部分则是刚才提到的，去给销毁治理币，让当铺的治理人们受益。第三部分则是前面讲到的风险防御机制里的第二道防御机制——风险备用金，这部分放起来的现金会形成另一个保险柜，只有在发生了一些黑天鹅的事件，导致资不抵债的时候，会把这个风险备用金拿出来用。

另外，这三部分分配完之后，还会剩余一些现金。当铺会把这些现金返给手机的原主人，并跟他说：我已经把你的手机卖了，因为你的手机降价太厉害，卖掉之后我还有一部分钱给你。所以，这个手机的原主人，除了这部分返还的现金，还拿到了之前在当铺当出来的500元现金，相对来说，亏损也是没有太大。

因此，抵押资产的用户，需要比较实时地去关注自己资产的价值变化，只有这样，才能防止被当铺强制拍卖所抵押的资产，才有机会再去赎回来。